資本市場前兩字是資本

所以資本市場也是錢的市場

錢的多寡,對於一個市場而言

具有絕對的正相關性

美國市場是如此

中國市場是如此

當然,台股市場也不例外!

 

台股市場中的參與者

僅僅兩類人

法人自然人

所有行情的買盤源頭都是來自這兩類人口

換句話說…這兩類人口的多寡

也將影響到盤勢的漲跌

以下我們以”三大法人買賣超”及”大盤融資餘額

分別代表法人及自然人

來看看過去案例…

 

 

上圖中

我將這兩項指標同步向上的區塊以紅色標註

另一方面

同步向下的區塊以綠色標註

觀察上圖,不難發現

每一次的多頭主升段行情的展開

都是由兩方(法人及自然人)同步買超而開啟

相反地,每一次的空頭主跌段走勢

也是由兩方同步賣超所引發

 

所以,關鍵是這『兩股力道』的變化

回顧了過去後

我們來看看近期…

 

 

106年下半年起

法人及自然人就出現了明顯的反向趨勢

在法人不斷賣超的情況下

由自然人出手承接

所以代表三大法人的藍色線往下

代表自然人的綠色線往上

在兩股力道並沒有同向發展的情況下

走勢依舊維持在高檔

 

 

所以接下來

就有兩個重大情況將影響台股走勢

1.法人轉賣為買,與自然人同步推升台股=台股看漲

2.自然人轉買為賣,與法人同向賣超台股=台股看跌

 

先從第1點說起

法人之中以外資為最大宗

而外資是否買超台股除了台灣整體基本面為主要因素外

最重要是取決於全球資本市場的資金存量多寡

2008年之後

全世界各大央行都加入了印鈔救市的行列

如美國聯準會、日本央行、歐洲央行等

實行的結果不僅擴大了資產負債表的規模

更進一步的使資金外溢到全球各個市場

除了造就一波連續十年的全球資本市場榮景外

也是為何台股過去幾年外資站在買超的主因

 

 

但是這項趨勢未來將逐漸改變

如圖中所示

未來將隨著各大央行逐步縮表而減少流通於市場的資金存量

如此一來

外資就算看好台股

買超力道恐怕也不若以往

所以第1點的情況

僅能以保守看待

 

那麼接下來關鍵就在第2點

自然人的買超意願是否能持續維持高檔?

甚至填補法人的賣超缺口?

若是轉買為賣

將演變成與法人同步賣超台股

這樣的結果是我們所不樂見的

所以抓住自然人動態

除了緊盯盤後公布的”大盤融資餘額”外

還可以每日觀察”多空能量”指標的變化

 

 

代表賣壓大小的指標一旦走高

意味著短線空方意味濃厚

在過去兩個月中

一旦指標走高

通常伴隨著法人賣超及融資餘額的減少

未來若再出現類似情形

就要提防是否為大盤融資餘額退潮的跡象

 

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