精誠金融學院 產品講師 / 陳相州

2008年金融海嘯以來

各國央行透過低利率以及資產購買

將大量的流動性注入市場

也為過去幾年的多頭行情提供源源不絕的活水

但是,寬鬆貨幣的時代已經結束

2018年的重頭戲,是全球都在收緊流動性

 

首先是美國,從去年開啟了縮表的時程後

機構預測今年再升息三次

另一方面,英國也在去年底首度升息

而歐洲央行也計畫減少資產購買

在這樣的背景下,可以預知的將來

過去為救市而大舉釋出的資金活水

將逐步被收回

 

當流通在外的籌碼數量減少

反映在貨幣的表現上就是借貸成本的提高

當各類資產都要擔心價格回落的同時

有個行業,你可能要注意了!…

 

那就是..銀行業!!

 

關於升息

最直接影響到的就是銀行業的存放款利差

雖然台灣目前通貨膨脹率仍未達升息門檻

但是在大環境緊縮資金的影響下

台灣央行的升息壓力與日俱增

未來跟進的機會也將進一步提高

然而,市場已然先行嗅到了這個趨勢

 

真是如此嗎?

對比整體銀行類指數與大盤走勢

便一目了然!

 

 

 

 

 

 

 



單就銀行類指數觀察

從去年10月底至今走勢較大盤更為強勁

這也反映了市場資金對於銀行股後市的樂觀

 

的確,無論是何種形式的緊縮貨幣政策

最終都指向一個方向→升息

所以今年投資銀行股

可謂一個明朗的方向

 

然而,銀行股不在少數,該怎麼選呢?

最理想的結果當然是賺了股息兼撈價差

所以可以從兩個面向分別探討

 

首先是股息的部分

最簡單的比較方法,可以從殖利率下手

例如合庫金(5880):

 

 

 

不過,由於殖利率會隨著股價上下起伏

單純從殖利率比較,可能不夠客觀

因此,可以加入盈餘分配率進一步做篩選

這項數值越高

代表公司每年配發出來的股息或股利

佔全年盈餘的比例越高

也代表這家公司獲利完全回饋給股東

整理如下圖:

 

 

 

所以經由這張圖表

不難觀察到台新金(2887)、第一金(2892)

合庫金(5880)、國票金(2889)等在配息的表現上

都符合理想的狀態

若只要求每年配息穩定

這些標的完全符合需求

 

不過,若再進一步要求這些股票必需得同時具備賺取價差的條件

你就需要參考另一項指標

 

BETA係數

 

所謂BETA係數

代表的是一檔個股相較於總體市場(大盤)的波動性

假設一檔個股BETA係數僅0.5
那麼當大盤上漲1%,這檔股票僅有0.5%的報酬

站在賺價差的立場,這項數值當然盡可能的貼近1

也就是與大盤同步表現

 

所以用BETA的角度來觀察方才的績優股票

又能得到不同的結果

 

以台新金(2887)VS合庫金(5880)為例:

 

 

 

在BETA係數的表現上

合庫金(5880)顯然高於台新金(2887)

這也意味著大盤呈現多頭行情的同時

合庫金較台新金有更多獲取價差的機會

 

如此一來

有了穩定的配息,又有追上大盤漲幅的機會

在今年有利於銀行類股的大環境背景下

 

這樣的選股策略,就是因地制宜的投資方針


 

喜歡這篇文章嗎?  請點讚支持追蹤喔!

 

文章標籤

創作者介紹
創作者 陳相州 的頭像
陳相州

股添樂

陳相州 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()